看法一：對股市的實際影響不大

不過，多家券商分析人士對記者表示，其實養(yǎng)老金入市的意義并不在于進入市場的資金量。大通證券許鵬表示，1萬億元的資金僅相當于兩市市值1.7%，而且這個數(shù)值也只是估計，就算想入市也是分批建倉，根本不會一下子涌入，因此養(yǎng)老金入市能發(fā)揮的效果有限。不過，養(yǎng)老金入市具體的意義在于其的信心作用，表示“國家隊”進場。

經(jīng)濟學博士馬紅漫曾撰文指出，未來希望借助“養(yǎng)老金入市”提振股市只是部分股民一廂情愿的臆測。因為作為“保命錢”的養(yǎng)老金本不可能是“托市”工具。

申萬宏源投資顧問認為，像社保這類的大型資金，小盤股很難滿足其對流動性的需求，資金會選擇低估值、業(yè)績優(yōu)秀的藍籌股或成長股，如銀行、保險、釀酒等板塊。

看法二：養(yǎng)老金將逐步成為資本市場的壓艙石

“養(yǎng)老金入市，將使資本市場換手率大大降低。”鄭秉文分析指出，散戶投資者與機構(gòu)投資者的投資行為是有明顯區(qū)別的。散戶個人的投資動機常常出于明顯的短期獲利和投機心理，他們始終處于尋找“牛股”和“黑馬”之中，于是換手率特別高。

在他看來，十幾年來，中國資本市場的換手率遠高于發(fā)達國家。根據(jù)一份研究報告的結(jié)果，中國資本市場的換手率為190%(實際交易量占市值可交易量)，位居世界第一，而養(yǎng)老基金市場十分發(fā)達的美國僅為第八(95%)，養(yǎng)老基金實行完全投資體制的智利、哥倫比亞和秘魯?shù)壤�美國家都不�?8%。這些國家資本市場之所以換手率低，除了養(yǎng)老基金作為長期基金追求價值投資和長期投資以外，還有一個重要原因：十幾年前，生命周期基金(目標日期基金)誕生以后，很多國家引入了這個制度，在相當程度上使資本市場投資行為得以改變，因為生命周期基金的資產(chǎn)配置和股票持有比例變化是有公式和模型制約的，是自動的，這就更加降低了資本市場換手率。

鄭秉文認為，資本市場的投資理念也將隨之發(fā)生變化。養(yǎng)老基金作為重要的機構(gòu)投資者，具有很強的低風險偏好，追求長期穩(wěn)定收益，而且會有源源不斷的資金注入，將開啟價值投資的開關(guān)，牽引追求長期收益性的投資理念，對短期投機心理將是一個巨大的抗衡力量，有利于減少股指波動的幅度，遏制頻繁的大起大落。“因此，養(yǎng)老基金投資將逐步成為資本市場的壓艙石，帶動優(yōu)質(zhì)資金進入資本市場，不斷提高資本市場的質(zhì)量。”鄭秉文說。